投资者关注的通胀数据是否正确?

在看数据之前,你应该思考数据的合理性。

通胀一直是投资者们十分关心的问题,而不同组织给出的数据却大相径庭。

Shadowstats.com 是一个数据分析网站,为用户提供与美官方统计不同的另类宏观经济指标数据,通胀指标是 Shadowstats 着重关注点之一。

由于 Shadowstats 的通胀指标远高于美官方指标,所以倍受抗通胀工具(黄金、BTC)投资者的青睐。

然而,若真的将黄金价格按 Shadowstats 通胀指数调整的话,我们可以看到黄金这 30 年来价值缩水了 90%。

所以这究竟是证明了黄金不具备抗通胀属性还是 Shadowstats 指标出现了错误?本文出自 Moneyness,从 Niskanen Center 智库高级研究员 Ed Dolan 所发表批判 Shadowstats 的论文出发论述了其对 Shadowstats 通胀指数的看法。

律动 BlockBeats 对原文进行了翻译:上周,我写了一篇关于 Balaji Srinivasan 想要创建一个去中心化版本的「The Billion Prices Project」想法的文章。

这篇文章让我重新思考了关于另类通胀指数的问题。

另类通胀指数中最臭名昭著的一个是由 John Williams 提出的 ShadowStats,黄金狂热分子和比特币最大化论者经常引用它。

根据 ShadowStats 的数据,截至 2011 年 8 月,美国通胀率为 13%,而官方通胀率为 5%,如下图所示。

这两个数据相差甚远,他们中一定有一个数据存在问题。

我一直梦想着在 ShadowStats 上写一篇博客,但从来没有这种魄力或统计能力。

因此,我很高兴看到经济学家 Ed Dolan 近期重新发表了一篇 2015 年的博客文章,他在文章中仔细地对 ShadowStats 进行了评论。

这是一篇非常好的文章,所以我就不打算再自己写一篇了。

ShadowStats 招来了许多经济评论家的冷嘲热讽。

Dolan 的帖子之所以给人们留下了深刻的印象,是因为他能够优雅地将 Williams 论点中的长处一一反驳。

换句话说,他不会试图以「稻草人」式的论述形式来反驳 ShadowStats,而是以「钢铁人」式论证。

(「稻草人」和「钢铁人」式论述解析)无论如何,你一定要读完这篇博客。

Dolan 将他最有力的批判留到了在了最后。

当 Dolan 在 2015 年撰写这篇博客时,官方通胀率和 ShadowStats 通胀率之间的差距高达 7% (见上图)。

Dolan 发现,这 7% 的差距大部分可以归因于 Williams 犯下了一个简单的重复计算错误。

通过纠正这个重复计算的错误,ShadowStats 的通胀值减少了。

因此,它与官方 CPI 之间的差距实际上远没有那些反政府粉丝想象的那么可怕。

Dolan 要求 Williams 纠正他的重复计算错误。

但你可以看出为什么 Williams 可能觉得这很难做到。

多年来,他一直以订阅方式出售自己的数据。

承认他的产品存在错误可能会激怒他的客户群体。

在 Dolan 的博客文章中,我想提醒大家注意的另一部分是他进行的一系列简单的交叉检查,验证官方的通胀数据和 ShadowStats 数据哪个更准确。

例如,从 1982 年的一则广告中提取食品杂货的价格,并用两个通胀指数进行预测,Dolan 发现官方的 CPI 能更好地预测现代食品杂货价格最终的走势。

只进行一组交叉核对是不公平的。

这就是为什么 Dolan 做了次测试,每一个结果都值得参考。

ShadowStats 数据表现欠佳。

(如果想让 ShadowStats 的数据看起来是正确的,你必须假设美国经济在过去的二十年里一直处于大萧条中。

)为了完成我的博客文章,我要在 Dolan 的交叉核对列表中加入我自己的一个研究对象。

因为这一交叉核对对象是专门针对 ShadowStats 数据的主要消费者之一: 黄金狂热者。

如果大多数黄金投资者认为 ShadowStats 的数据是正确的,事实也确实如此,那么他们也必须接受自 1980 年 1 月以来黄金价值已经下跌了 91% 的事实 (下面经 ShadowStats 通胀调整后的黄金价格图表)。

这意味着黄金是一种糟糕的通胀对冲工具,任何因此购买黄金的人都犯了一个很大错误。

更为合理的立场是,ShadowStats 的数据本就是错误的,自 1980 年以来,黄金实际上一直是对冲通胀的良好工具。

若使用官方的通胀数据而不是 ShadowStats 的数据来看,今天的黄金价格与 1980 年价格持平。

所以,黄金狂热者们,你们别慌,问题并不出在黄金。

其实是因为 ShadowStats 是一种衡量通胀的垃圾指标。

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