哪些价值因素让优秀的Crypto funds产品脱颖而出?

波澜壮阔的前景在加密世界中徐徐展开,经过几轮牛熊血洗之后,各种创新性产品不断涌现。

达瓴智库在2018年底《达令研报|加密投资基金投资参与方式与市场概况》(链接:https://mp.weixin.qq.com/s/5zCUABsW0Nvnj2Wob-smHg )一文中,重点提及开放金融对传统金融行业的冲击。

而如今的DeFi表现,基本验证了我们当时的判断,甚至超出预期。

一、基金和Crypto funds在阅读本文之前,我们先来厘清两个基本概念。

(一)如何解读基金?在以“散户”投资人为主的A股市场,投资者对基金这个词一定不陌生,市场上也存续着各种类型的基金供大家选择。

以股票型基金为例,我们耳熟能详的有:食品饮料型基金、白酒基金、半导体基金等诸如此类的名词。

这些基金,因为投资行业不同、投资标的不同,故叫法也不同。

根据投资标的,基金还有很多分类,例如债券型基金、货币基金、偏股型基金、偏债型基金、股债双栖灵活配置型基金等。

基金名字,直观反映基金的契约属性,这是传统基金的又一特点。

比如说白酒型基金,顾名思义,该基金的投资标的主要为白酒行业个股,比如贵州茅台、五粮液,但如果该基金投资房地产行业个股如万科A,或者保利地产,则违反了基金的契约精神。

成长型基金,主要指投资处于成长期的个股的基金集合。

根据企业所处的生命周期,可分为:初创期、成长期、成熟期和衰退期。

如果成长期基金去投资处于成熟期或者衰退期的企业,显然有悖于基金的契约精神。

而封闭式基金和开放式基金是按照基金的赎回期和购入流程进行的分类,相较于封闭式基金,开放式基金对用户更加友好:允许用户在一定时期内可以灵活地进行赎回或申购,投资门槛也相对较低,成为了大部分基金投资者的最佳选择。

但高风险对应着高收益,封闭式基金虽然存续期较长、流动性较差、投资门槛较高,却有着更高的收益率,更适合长期投资的中高端用户。

了解了这些,我们就很容易理解,基金的风险和收益本质取决于所投标的的属性。

以偏股型基金为例,基金投资组合的阿尔法系数或系统性风险利率、个股的贝塔系数或者非系统性风险利率,以及个股在整个投资组合中的权重,几乎决定了基金的风险特征。

若权重较大的个股都是处于高风险、高收益的行业,那么这个基金就具备了高风险、高收益的属性;反之,权重占比较大的个股都处于低风险、低收益的行业,那么这个基金具备了低风险、低收益的特征。

在股票型基金中,既然基金是由个股组成的,为什么人们不直接买个股,而要多此一举买基金呢?那是因为基金可以为投资者带来两大好处:一是分散风险,就是我们常说的把鸡蛋放在不同的篮子,相对于单只股票,同时买多只股票可以降低投资风险;二是对于资金量较少,却又想博取相对较高超额收益的投资者而言,通过申购或者买入相应的基金,是一个不错的选择。

(二)如何解读Crypto funds?在理解了基金的本质和好处之后,加上分布式网络的概念,其实就是Crypto funds的雏形。

区块链时代也被成为Web 3.0时代,和互联网Web 2.0时代最大不同在于,通过改进网络的共识机制,绕开了中心化机构,实现了分布式、点对点的信息传递。

而用这种分布式、点对点的网络架构,去赋能传统行业,就延伸出了加密世界中的诸多生态, DeFi(分布式金融)就是其中的一个热门大类。

Crypto funds作为DeFi赛道中新的一员,它的特质与表现也同样吸足了眼球。

以上我们提到了Crypto funds最核心的特点在于其通过区块链技术的分布式治理,实现了点对点的传输。

相较于传统基金,Crypto funds还有一个特点:那就是在资产选择上,选择的均是加密资产。

而在区块链行业,Crypto funds可以在几大DEX交易平台上运行,如UNI、LRC、AAVE、MKR、COMP、YFI、SNX、ZRX、UMA。

也可以在智能链上运行,如BSC、Heco等,一些先锋产品也尝试在Solana等公链上运行。

DEX作为加密资产的汇集中心,有着丰富的资产品种,也成为了Crypto funds的天然孵化器。

Crypto funds也充分运用了DeFi原有的资产管理平台的透明化、风控环节独立化、资产管理平台分布化等特征,给用户带来了更多的自主权和便捷性,并由专业的基金经理负责管理,相较于传统基金,它具备了更好的流动性和相较于Crypto funds更低的投资门槛。

与传统基金相似,Crypto funds也能分散加密世界中的资产风险。

相较于传统的股票市场,加密世界完全是市场化的运作机制,是7*24小时的不间断交易。

因此加密世界的波动也完全是市场化的波动,节奏比传统的金融市场快很多。

以中国的A股市场做对比,A股市场都有明确的开盘、收盘时间、每日交易次数以及股价涨跌幅的限制,但加密世界中的交易不存在这样的规定。

因而加密世界往往伴随着更高的交易频次、更大的市场波动、更高的收益率、相对应的,也具有更高的风险。

而Crypto funds的诞生,可以在高收益的加密市场基础上去平衡风险,把鸡蛋放在不同的篮子里,允许投资者一次投资不同领域的加密资产,平衡资产配置,帮助投资者在获得相应较高的收益的基础上,去承担比Token交易更低的风险。

当然这里作者需要提醒的是,与传统基金相比较,由于资产门类的差异,Crypto funds依然会存在较高的风险,以上提到的Crypto funds的低风险,仅仅是和加密世界里的Token对比,所以参与者需要自己权衡好利弊。

目前加密世界中的基金项目依然处于早期发展阶段,但是已经有聚焦于Crypto funds的项目针对于基金方向做出了项目上的开发,使得普通投资者有了更安全、更稳健和更便捷的选择。

尤其是疫情以来,对那些没有信用评级与积蓄,并因疫情失去工作的人来说,GameFi、DeFi以及Crypto funds扮演了一个稳定和安全的工具性角色。

人们无需经过任何人审批,也不会面临投资门槛,仅投入时间成本便可赚取收益。

二、传统基金操作方式和Crypto funds的操作方式比较(一)传统基金在传统基金中,基金由托管人托管、基金管理人进行管理,用户参与基金投资时,首先要了解一支基金的基本情况,比如基金是属于哪一类型,基金投向,年化收益率是多少,基金经理的基本情况,基金的申购渠道,申购、赎回费用等一系列信息的确认。

其次用户在申购基金之后,需要等待T+2天的确认时间,且有时间限制,如遇节假日需要延顺,并且用户在每一次买进或卖出时,都会需要支付一定的手续费;最后用户在取出基金账户的资产时,各类基金的到账时间也不确定,不能保证随取随出。

(二)Crypto fundsCrypto funds的操作相对传统基金的操作较为简单。

Crypto funds中的投资对象主要是各类加密资产。

用户只需要将账户里的加密资产,投入到一个合适的基金池,基金平台就会按照既定的规则对基金池里的加密资产进行操作。

由于基金是在不同的加密资产上进行投资,用户的投资风险将会被分散,相比于一种资产的投资,采用基金的投资方式会相对稳健一些。

那么这些基金又是如何操作的呢?接下来作者以Hotpot V2为例,带大家一步步熟悉下操作方式。

Hotpot V2目前主要支持USDT、USDC和ETH等3种加密资产,用户只需拥有这3种加密资产中的其中1种即可。

第一步,用户打开Hotpot V2平台,连接支持以太坊网络的钱包,连接成功后,可看到USDT、USDC、ETH等基金的一些基本信息,包括总投入、总现值、实时收益率以及各种基金中加密资产的分布情况。

图片来源:Hotpot V2 官网 https://app.hotpot.fund/Fund第二步,确认钱包中至少预留0.1ETH(用作Gas费),用户根据自己的判断对USDT、USDC、ETH等3类资产进行选择,可以选择1个基金也可以选择多个基金,但每个基金首次操作时需要授权一次,需要支付少量Gas费。

图片来源:Hotpot V2 官网 https://app.hotpot.fund/Fund第三步,对选择的基金进行授权,并对该基金进行投资。

选择好数量以后,用户的投资基金的操作步骤就结束了,之后会有专业的基金经理对这些基金进行投资操作。

图片来源:Hotpot V2 官网 https://app.hotpot.fund/Fund当然,Hotpot V2也对此设置了一系列的规则,基金经理会收取用户投资收益的10%作为管理成本,而基金经理只能管理定向投资,不能私自将资产转移至其他账户,以此来保障所有用户的资金安全。

除此之外,用户可以随投随取,没有任何的手续费。

图片来源:Hotpot V2 官网 https://app.hotpot.fund/Fund从Hotpot V2的操作方式来看Crypto funds的操作方式相比于传统基金来说,非常的简单明了,也很容易上手。

Crypto funds的出现,对于用户来说是一种新的选择,也是一种能够提高资金利用效率的新型投资方式。

三、传统基金和Crypto funds的价值捕获比较 (一)传统基金的价值所在一般投资者受限于专业知识、资金量大小、时间精力、技术水平等因素,在股票投资上,通常很难胜出。

权威数据统计表明,长期来看,投资者在投资过程中出现“七亏二平一盈”是一种常态。

另一种方式是通过股票型公募基金产品来投资,这类产品具有专业管理、分散风险、严格监管、信息透明等特点,能够让投资者用较小的资金参与股票的投资。

作者比较推荐的是指数型基金,如沪深300之类。

在90年代巴菲特就说过,“通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分的专业投资者”。

事实证明,如果定期投资指数基金,收益会跑赢绝对大多数投资者,尤其在国内。

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